国庆假期，外围市场先涨后跌，波动较大。节后，a股市场的走势备受关注。接受《证券日报》采访的专家认为，目前，a股已进入底部区间，四季度有望企稳反弹。四季度稳增长政策可能更加积极，a股可能成为全球资金的阶段性“避风港”。在当前背景下，央企上市公司在估值上更具优势，且具有高分红、业绩更稳定的特点，央企龙头值得特别关注。
稳增长政策或更积极
央企有望率先受益。
节后a股开盘前，多家券商发布研报称，目前a股下跌空间有限，底部特征显现。中信证券表示，当前市场底部的特征是谨慎态度高度一致，成交持续低迷，估值更加合理。Wind数据显示，截至9月30日，上市公司平均市盈率为16.227倍，接近今年4月的低点。
广发证券最新研究报告认为，目前a股的赔率处于相对便宜的位置，市场进一步大幅下跌的风险不大。目前市场的改善需要看到两大因素，即美债利率上行压力明显缓解，以及国内稳增长政策的预期统一。预计两大因素将在四季度大概率触发。
中泰证券策略分析师张文宇对《证券日报》记者表示，四季度经济下行压力较大，预计货币金融政策等稳增长政策会更加积极。a股可能成为全球资本的阶段性“避风港”。
“a股有望在四季度企稳反弹，尤其是一些估值有吸引力的行业龙头公司。”四川金融证券首席经济学家、研究所所长陈力在接受《证券日报》记者采访时表示。
在此背景下，市场认为优质央企的配置价值凸显。“a股央企以行业巨头为主，具有市值大、估值低、分红高、业绩更稳定的特点。它们是a股利润增长的权重‘稳定器’，将在四季度市场波动和风格趋同的过程中凸显‘性价比’的配置。”广发研究报告显示，央企上市公司PE约为9倍，处于历史低位。
“央企股息率更高。基于稳增长、低估值修复的逻辑，央企有望率先受益。”张文宇说。
从央企运行情况来看，今年以来，央企经济效益稳步增长。财政部近日发布的统计数据显示，今年前8个月，中央企业营业总收入294336.1亿元，同比增长10.5%；利润总额21596.2亿元，同比增长4.7%。
国有企业三年改革
关闭年份
今年是国企改革三年行动的决定性一年。张文宇认为，2022年将是三年行动计划的大考年，相关国企将更有动力主动管理市值，传递公司价值，尤其是国企领导。今年5月，国务院国资委发布《提高中央企业控股上市公司质量工作方案》，要求各中央企业三年内分类施策、精准发力，推动打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化试点上市公司。
陈力表示，近年来，央企上市公司应对资本市场变化的能力和反应速度稳步提升。与此同时，央企在经济发展中的“中流砥柱”作用也在显现，尤其是对能源和资源型企业而言。
今年4月，为维护资本市场稳定，证监会、国资委、全国工商联发布《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》，提出“上市公司国有股东要做积极负责的股东，积极增持低估值上市公司股份，支持上市公司实施股份回购和现金分红。”
数据显示，今年上半年，15家央企境内上市公司被大股东增持，增持金额为65.68亿元，同比增长118.75%。此外，37户启动回购计划，同比增长23.33%。
谈及央企的投资机会，张文宇认为，可以重点关注2020年和2021年实施股权激励、受益于中央密集发力的高分红央企。另外，科技方面，四季度国产替代将是最确定的方向之一，也可以关注低估值的优质央企科技龙头。
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